基金降费降佣初显成效行业费率优化逐步推进

分仓佣金收入下滑

天相投顾数据显示，公募基金2023年年报披露的年度合计股票交易量为22.34万亿元， 2022年的股票交易量为23.97万亿元。与此同时，券商的基金分仓佣金收入也从182.4亿元降至164.66亿元，减少近18亿元。

从分仓佣金费率来看，同比也有所下滑。2023年，平均基金佣金费率为0.0737%，而2022年同期的佣金费率为0.0761%。基金公司之间佣金费率的差异仍然较大。华夏基金、西部利得基金、国金基金等基金公司的佣金费率低于0.06%，也有基金公司佣金费率在0.08%以上。

佣金费率的下行，与基金费率改革的步调一致。去年12月，中国证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》，提出权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%等规定，公募基金费率改革也更进了一步。

基金管理费收入降低

2023年，受降费改革影响，基金公司陆续降低了基金管理费率，行业整体的管理费收入同比下滑，部分头部公司的下降金额较大。

天相投顾数据显示，2023年基金公司管理费收入1333.46亿元，相比2022年同期的1442.43亿元，降幅为7.55%。有35家基金管理人的管理费收入超过10亿元，其中易方达基金是2023年管理费收入最多的基金公司，达92.74亿元。此外，广发基金、华夏基金、富国基金的管理费收入也在50亿元以上。

行业的马太效应依然明显。2023年管理费收入超10亿元的基金管理人收取的管理费合计达1047.65亿元，占行业总额的近八成。但在降费大趋势下，一些头部基金公司管理费收入金额下降较大，比如易方达基金、广发基金、富国基金、汇添富基金、中欧基金等。

费率优化利于长期发展

继主动管理型权益类基金降费之后，近期ETF、“固收+”、FOF等多个细分类别的基金产品均开始降低费率，行业降费“队伍”不断扩张。不仅如此，与基金业绩、持有时间、基金规模挂钩的浮动费率产品的获批及成立，创新了基金收费方式，为行业产品的费率优化探索出更多的前行方向。

排排网财富合伙人孙恩祥认为，费用是投资者购买基金的重要成本之一，因此也会成为投资者选择基金产品的重点考量因素。对于投资者而言，基金费率越低，意味着投资成本越低，增厚收益的效果也会更明显。降费虽然短期内降低了基金公司利润水平，但从长期来看，可以提升基金吸引力，对投资者和基金公司会产生积极影响。

中金公司认为，交易佣金的下调以及费用披露透明度的提升有助于提升投资者信心，长期来看，将促进基金行业集中度提升和多元化发展。过往作为盈利重要支撑的主动权益类产品投入产出性价比会有所下降，基金公司或将加大对于“固收+”、资产配置型等产品的重视程度。与此同时，可进一步寻求业务多元化，如基金投顾、养老金融服务、公募REITs、国际化拓展等。